Sistema de negociação orientado por pedidos

Mercado de Valores Mobiliários.
A Ukrainian Exchange implementou as seguintes tecnologias: mercado orientado a pedidos e soluções de mercado de recompra.
Mercado orientado por pedidos.
Princípios básicos do mercado orientado por pedidos:
negociação anônima baseada em um duplo leilão contínuo, com liquidação em T + 0 e 100% de depósito antecipado de títulos ou dinheiro; oportunidade de escolher o dia da liquidação para negociações negociadas; Liquidação DVP em UAH como a única opção de liquidação disponível.
Quando uma negociação é executada, os participantes da negociação não precisam assinar nenhuma papelada porque, para esse fim, é usado um análogo da assinatura manuscrita. O contrato de compra e venda de valores mobiliários entre os membros da bolsa é executado em formato eletrônico simultaneamente com a correspondência das duas ordens opostas. Isso permite que os participantes da negociação reduzam os custos relacionados ao registro de negociações e permite que eles ofereçam comissões de corretagem competitivas a investidores finais que sejam razoáveis ​​mesmo no caso de negociações de valor mínimo.
O comércio pela Internet não apenas elimina os custos de envio de pedidos ao corretor em papel, mas também, o que é mais importante, permite que os participantes do mercado respondam às mudanças nas condições do mercado mais rapidamente.
Repo Market.
Atualmente, uma negociação de recompra é a maneira mais fácil de emprestar dinheiro contra valores mobiliários, ou o contrário. Embora legalmente um acordo de recompra não seja uma ferramenta de empréstimo, ele serve basicamente para emprestar ou emprestar valores mobiliários e dinheiro.
É muito comum que o mercado de repo seja um mercado de balcão. Praticamente em todos os lugares repo trades são negociados e executados através do telefone. As operações de repo podem ser liquidadas em sistemas de liquidação fora da bolsa ou, na troca em termos de DVP, com depósito antecipado de ativos. A última opção é especialmente preferível se dinheiro ou valores mobiliários forem emprestados para investimento adicional na bolsa.
Benefícios da execução de operações de recompra no sistema de negociação da Bolsa da Ucrânia:
a troca garante a liquidação em termos de DVP; imediatamente após a execução do primeiro ou do segundo repo leg, ambas as partes do negócio podem usar os ativos obtidos para negociar na bolsa de valores; o sistema de negociação ajuda a calcular o preço da segunda etapa de reporte, tendo em conta a taxa de recompra e o prazo de reporte; a bolsa trata duas etapas de repo como uma transação e, portanto, cobra a comissão somente pela primeira parte do negócio de recompra.
Cronograma de negociação no mercado de valores mobiliários.
Você pode enviar pedidos e inserir cotações, retirar ativos e executar negociações com liquidação diferida.
As negociações podem ser executadas durante o leilão e clicando em uma cotação.
Você pode retirar ativos e executar negócios com liquidação diferida.
Por favor, note que este horário de negociação se aplica a todos os dias de negociação (incluindo sextas e dias antes feriados).
Por favor, veja os feriados nacionais no Calendário de Negociação.
Os serviços de Acesso Direto ao Mercado são fornecidos pelos participantes de negociação da Bolsa Ucraniana.

Mercado dirigido por ordem.
O que é um 'Mercado dirigido por pedidos'
Um mercado orientado por ordem é um mercado financeiro em que todos os compradores e vendedores exibem os preços a que desejam comprar ou vender um determinado título, bem como os valores do título que se deseja comprar ou vender. Isso é o oposto de um mercado acionado por cotações, que é aquele que exibe apenas ofertas e pedidos de criadores de mercado designados e especialistas para uma segurança específica.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Mercado dirigido por ordem'
A maior vantagem de um mercado orientado a pedidos é a transparência, uma vez que toda a carteira de pedidos é exibida para investidores que desejam acessar essas informações. A maioria das bolsas cobra taxas por tais informações. Por outro lado, um mercado orientado a pedidos pode não ter o mesmo grau de liquidez que um mercado acionado por cotações, uma vez que os especialistas e os criadores de mercado dos últimos têm que negociar os negócios em seus preços de compra e venda.

Glossário de Finanças.
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Qual é a diferença entre um mercado acionado por cotação e um conduzido por pedido?
A diferença entre esses dois sistemas de mercado está no que é exibido no mercado em termos de pedidos e preços de compra e venda. O mercado orientado a pedidos exibe todas as ofertas e solicitações, enquanto o mercado orientado por cotações foca apenas nas ofertas e pedidos de criadores de mercado e outras partes designadas.
Um mercado orientado a pedidos é aquele em que todos os pedidos de compradores e vendedores são exibidos, detalhando o preço pelo qual eles estão dispostos a comprar ou vender um título e o valor do título que estão dispostos a comprar ou vender naquele momento. preço. Portanto, se você fizer um pedido de 100 ações da Microsoft por US $ 30 por ação, seu pedido será exibido no mercado e poderá ser visto por pessoas com acesso a esse nível de informações. A maior vantagem desse sistema é sua transparência: ele mostra claramente todos os pedidos de mercado e a que preço as pessoas estão dispostas a comprar ou vender. A desvantagem é que, em um mercado orientado a pedidos, não há garantia de execução de ordens - mas, no mercado acionado por cotações, há essa garantia.
Na tabela acima, todas as ordens de compra e venda são exibidas mostrando o preço e o valor da ação do pedido. Então, de acordo com o que vemos na tabela, alguém poderia entrar no mercado e comprar 59.100 ações por US $ 42,65.
Um mercado acionado por cotação exibe apenas a oferta e solicita ofertas de criadores de mercado designados, revendedores ou especialistas. Esses criadores de mercado publicarão a oferta e solicitarão o preço que estão dispostos a aceitar na ocasião. Neste mercado, seu pedido de 100 ações da Microsoft a US $ 30 por ação não será visto no mercado. No entanto, se houvesse um criador de mercado para as ações, ele lançaria sua oferta - digamos, US $ 29,50 - e seu pedido - digamos, US $ 30,50. (Isso seria tudo o que seria exibido no mercado, a menos que houvesse mais de um criador de mercado, caso em que você poderia ver mais de um lance ou pedir oferta.) Isso significaria que você poderia comprar ações da Microsoft por US $ 30,50 e vender ações por US $ 29,50. Mas, tenha em mente que a oferta e a oferta mudarão constantemente, dependendo da oferta e da demanda do mercado.
Embora os pedidos individuais não sejam vistos em um mercado acionado por cotação, o criador de mercado preencherá seu pedido a partir de seu próprio inventário ou combinará você com outro pedido. A principal vantagem deste tipo de mercado é a liquidez que apresenta, uma vez que os criadores de mercado precisam atender seus preços cotados, seja comprando ou vendendo. A principal desvantagem do mercado acionado por cotações é que, ao contrário do mercado orientado por ordens, ele não mostra transparência no mercado.
Existem mercados que combinam atributos dos dois sistemas para formar sistemas híbridos. Por exemplo, um mercado pode mostrar o lance atual e pedir preços aos criadores de mercado, mas também permitir que as pessoas visualizem todas as ordens com limite no mercado.

Sistema de negociação orientado por pedidos
A NSE opera no sistema “Exchange Nacional de Negociação Automatizada” (NEAT), um sistema de negociação baseado em tela totalmente automatizado, que adota o princípio de um mercado orientado a pedidos. A NSE optou conscientemente em favor de um sistema baseado em pedidos, em oposição a um sistema acionado por cotações. Isso ajudou a reduzir os spreads de trabalho, não apenas na NSE, mas também em outras bolsas, reduzindo assim os custos de transação.
Tipos de mercado.
O sistema NEAT possui quatro tipos de mercado. Eles são:
Todas as encomendas que são de tamanho regular ou múltiplos são negociadas no Mercado Normal. Para as ações que são negociadas na modalidade desmaterializada compulsória, o lote de mercado dessas ações é um. O mercado normal consiste em vários tipos de livro, nos quais os pedidos são segregados como Ordens de lote regular, Ordens de termo especial, Ordens de negociação negociadas e Ordens de perda de parada, dependendo de seus atributos de pedido.
Todos os pedidos cujo tamanho do pedido é menor que o tamanho normal do lote são negociados no mercado de lotes ímpares. Um pedido é chamado de pedido de lote estranho se o tamanho do pedido for menor que o tamanho normal do lote. Essas ordens não possuem atributos de termos especiais anexados a elas. Em um mercado de lotes ímpares, tanto o preço quanto a quantidade de ambos os pedidos (compra e venda) devem corresponder exatamente para que o negócio ocorra. Atualmente, a facilidade do mercado de lotes ímpares é usada para o Mercado Físico Limitado de acordo com as diretivas do SEBI.
No Mercado de Leilões, os leilões são iniciados pela Bolsa em nome dos membros da negociação por motivos relacionados à liquidação. Existem 3 participantes neste mercado.
Iniciador - a parte que inicia o processo de leilão é chamada de concorrente iniciador - a parte que entra com pedidos do mesmo lado do solicitador solicitante - a parte que entra com pedidos no lado oposto do iniciador.
Encomendar livros.
O sistema de negociação NSE oferece flexibilidade completa aos membros nos tipos de pedidos que podem ser colocados por eles. As encomendas são numeradas primeiro e marcadas com hora no recibo e, em seguida, imediatamente processadas para uma possível correspondência. Cada pedido tem um número de pedido distinto e um registro de data e hora exclusivo. Se uma correspondência não for encontrada, os pedidos serão armazenados em diferentes 'livros'. As encomendas são armazenadas na prioridade de preço-hora em vários livros na seguinte sequência:
-Em preço, por prioridade de tempo.
Prioridade de preço significa que, se duas ordens forem inseridas no sistema, a ordem que tiver o melhor preço receberá a prioridade mais alta. Prioridade de tempo significa que, se duas ordens com o mesmo preço são inseridas, a ordem inserida primeiro obtém a prioridade mais alta.
O segmento de ações tem os seguintes tipos de livros:
O Livro de Lote Regular contém todos os pedidos regulares de lote que não possuem nenhum dos seguintes atributos anexados a eles.
- Todos ou nenhum (AON)
- Preenchimento Mínimo (MF)
O livro de termos especiais contém todos os pedidos com um dos seguintes termos anexados:
- Todos ou nenhum (AON)
- Preenchimento Mínimo (MF)
Nota: Atualmente, pedidos especiais, ou seja, AON e MF, não estão disponíveis no sistema, conforme as diretivas do SEBI.
As ordens Stop Loss são armazenadas neste livro até que o preço de acionamento especificado na ordem seja atingido ou ultrapassado. Quando o preço de ativação é atingido ou ultrapassado, o pedido é liberado no livro Lote regular.
A condição de stop loss é atendida nas seguintes circunstâncias:
Ordem de venda - Uma ordem de venda no livro de Stop Loss é acionada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou desce abaixo do preço de acionamento da ordem.
Ordem de compra - Uma ordem de compra no livro de Stop Loss é acionada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de acionamento do pedido.
O livro de lotes ímpares contém todas as ordens de lote ímpares (ordens com quantidade inferior ao lote comercializável) no sistema. O sistema tenta corresponder uma ordem de lote ímpar ativa com pedidos passivos no livro. Atualmente, de acordo com uma diretriz SEBI, o mercado de lotes está sendo usado para ordens que têm quantidade menor ou igual a 500, a saber. o mercado físico limitado.
Este livro contém pedidos inseridos para todos os leilões. O processo de correspondência para ordens de leilão neste livro é iniciado apenas no final do período do solicitador.
Regras de Correspondência de Pedidos.
A melhor ordem de compra é combinada com a melhor ordem de venda. Um pedido pode corresponder parcialmente a outro pedido, resultando em vários negócios. Para correspondência de pedido, a melhor ordem de compra é aquela com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é aquela com o preço mais baixo. Isso ocorre porque o sistema visualiza todos os pedidos de compra disponíveis do ponto de vista de um vendedor e todos os pedidos de venda do ponto de vista dos compradores no mercado. Assim, de todas as ordens de compra disponíveis no mercado a qualquer momento, um vendedor obviamente gostaria de vender com o preço de compra mais alto possível que é oferecido. Assim, a melhor ordem de compra é a ordem com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é a ordem com o preço mais baixo.
Os membros podem, de forma proativa, entrar com pedidos no sistema, que serão exibidos no sistema até que a quantidade total seja correspondida por uma ou mais contra-ordens e resulte em negociações ou seja cancelada pelo membro. Como alternativa, os membros podem ser reativos e colocados em pedidos que correspondem aos pedidos existentes no sistema. Os pedidos não correspondidos no sistema são pedidos "passivos" e os pedidos que entram em correspondência com os pedidos existentes são chamados de pedidos "ativos". Os pedidos são sempre correspondidos ao preço de pedido passivo. Isso garante que os pedidos anteriores tenham prioridade sobre os pedidos que entram mais tarde.
Condições do pedido.
Um Membro Comercial pode inserir vários tipos de pedidos, dependendo de suas necessidades. Essas condições são amplamente classificadas em três categorias: condições relacionadas ao tempo, condições relacionadas ao preço e condições relacionadas à quantidade.
DIA - Uma ordem do dia, como o nome sugere, é uma ordem válida para o dia em que é registrada. Se o pedido não for correspondido durante o dia, o pedido será cancelado automaticamente no final do dia de negociação.
GTC - Um pedido cancelado pelo Good Till (GTC) é um pedido que permanece no sistema até ser cancelado pelo Membro Negociador. Será, portanto, capaz de abranger dias de negociação se não for correspondido. O número máximo de dias que um pedido do GTC pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange periodicamente.
GTD - Uma ordem de Dias Úteis / Data (GTD) permite que o Membro Negociador especifique os dias / data até os quais o pedido deve permanecer no sistema. No final deste período, o pedido será liberado do sistema. Cada dia / data contado é um dia do calendário e inclusive feriados. Os dias / datas contados incluem o dia / data em que o pedido é feito. O número máximo de dias que um pedido GTD pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange de tempos em tempos.
COI - Um pedido Imediato ou Cancelar (IOC) permite que um Membro Negociador compre ou venda um título assim que o pedido for lançado no mercado, caso contrário, o pedido será removido do mercado. A correspondência parcial é possível para o pedido e a parte não correspondida do pedido é cancelada imediatamente.
Nota: Atualmente, as ordens GTC e GTD não estão disponíveis no sistema de acordo com as diretivas do SEBI.
Preço Limite / Pedido - Um pedido que permite que o preço seja especificado ao inserir o pedido no sistema.
Preço de Mercado / Pedido - Um pedido para comprar ou vender títulos com o melhor preço disponível no momento da entrada do pedido.
Stop Loss (SL) Preço / Pedido - O que permite que o Membro Negociador faça um pedido que é ativado somente quando o preço de mercado do título relevante atinge ou ultrapassa um preço-limite. Até lá o pedido não entra no mercado.
Uma ordem de venda no livro Stop Loss é acionada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou desce abaixo do preço de acionamento da ordem. Uma ordem de compra no livro Stop Loss é acionada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de acionamento do pedido.
Por exemplo. Se para a ordem de stop loss buy, o trigger for 93.00, o preço limite for 95.00 e o preço do mercado (last traded) for 90.00, então esta ordem é liberada no sistema uma vez que o preço de mercado atinja ou exceda 93.00. Esse pedido é adicionado ao livro de lote regular com o tempo de disparo como o registro de data e hora, como uma ordem de limite de 95,00.
Quantidade Divulgada (DQ) - Um pedido com uma condição DQ permite que o Membro Negociador divulgue apenas uma parte da quantidade do pedido ao mercado. Por exemplo, uma ordem de 1000 com uma condição de quantidade divulgada de 200 significará que 200 será exibido no mercado de cada vez. Depois que isso é negociado, outros 200 são automaticamente liberados e assim por diante até que a ordem completa seja executada. A Bolsa pode definir um critério de quantidade mínima divulgada de tempos em tempos.
As ordens MF - Minimum Fill (MF) permitem que o Membro Negociador especifique a quantidade mínima pela qual um pedido deve ser preenchido. Por exemplo, uma ordem de 1.000 unidades com preenchimento mínimo de 200 exigirá que cada transação seja pelo menos 200 unidades. Em outras palavras, haverá um máximo de 5 negociações de 200 cada uma ou uma única negociação de 1000. A Bolsa pode estabelecer normas da MF de tempos em tempos.
As ordens AON - All ou None permitem que um Membro Negociador imponha a condição de que somente a ordem completa seja correspondida. Isso pode ser por meio de vários negócios. Se a ordem completa não for correspondida, ela permanecerá nos livros até ser correspondida ou cancelada.
Nota: Atualmente, as ordens AON e MF não estão disponíveis no sistema, conforme as diretivas do SEBI.
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SPQR responde à pergunta · 03 de abril de 2016 às 22:11.
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